Mientras el mercado internacional de granos atraviesa una semana marcada por la presión bajista, la harina de soja argentina encuentra un factor de fortaleza en la demanda europea.

El producto argentino se negocia actualmente con una prima de US$6 por tonelada frente a la harina brasileña, una diferencia vinculada principalmente con las compras anticipadas de empresas europeas frente a la próxima entrada en vigencia de la normativa EUDR.

La regulación establece mayores exigencias de trazabilidad para demostrar que determinados productos comercializados en Europa no provienen de áreas vinculadas con la deforestación.

Para Argentina, esta situación abre una oportunidad para el complejo sojero y puede traducirse en una mayor necesidad de originación por parte de las industrias procesadoras.

Premios de hasta US$8 por tonelada

A la prima que obtiene la harina argentina se suma el incentivo generado por la documentación requerida para acceder a determinados mercados.

En el mercado local se están ofreciendo premios de entre US$3 y US$8 por tonelada para productores que presenten documentación vinculada con programas como VISEC, Sustentable y EPA.

Dante Romano, profesor e investigador del Centro de Agronegocios y Alimentos de la Universidad Austral, señaló que si el programa de exportación de subproductos continúa firme, los compradores deberán acelerar la originación y las compras con precio.

“En Argentina estamos viendo más movimiento y márgenes de molienda atractivos”, sostuvo el especialista.

La soja argentina todavía se comercializa por debajo del promedio

El interés por los subproductos empieza a reflejarse en el mercado local, aunque la comercialización de soja todavía se encuentra por debajo de los niveles históricos.

De las 6 millones de toneladas de DJVE, ya fueron originadas 5,2 millones de toneladas, mientras que 4,8 millones tienen precio fijado.

En términos de producción total, se encuentra originado el 60%, frente al 64% del promedio histórico. En tanto, el porcentaje con precio fijado alcanza el 47%, contra un promedio histórico del 53%.

El movimiento también se observa en los puertos. El line up contempla 954.129 toneladas de poroto de soja, 1.122.450 toneladas de harina y 281.190 toneladas de aceite.

China mantiene el arancel sobre la soja estadounidense

En Chicago, mientras tanto, predominan los factores bajistas. Uno de los principales es la decisión de China de mantener en 10% el arancel sobre el poroto de soja estadounidense, situación que reduce el atractivo de la mercadería norteamericana para los compradores privados.

Sin embargo, los compradores estatales chinos ya acumulan entre 12 y 13,7 millones de toneladas de soja estadounidense, en operaciones que responden también a decisiones estratégicas y no exclusivamente a la rentabilidad de la molienda.

A este escenario se suma la expectativa de una gran cosecha estadounidense. StoneX elevó su estimación de producción de soja de Estados Unidos a 126,5 millones de toneladas, con un rendimiento promedio de 36,4 quintales por hectárea.

La cosecha venía avanzando lentamente por las lluvias, aunque un escenario más seco podría acelerar las labores.

Los fondos redujeron su posición comprada

La presión sobre Chicago también se refleja en el posicionamiento de los fondos especulativos.

Durante la última semana vendieron 3,1 millones de toneladas de soja, aunque todavía mantienen una posición neta comprada de 23,1 millones de toneladas, un nivel elevado desde una perspectiva histórica.

Según Romano, esta elevada posición comprada mantiene abierta la posibilidad de nuevas ventas técnicas si no aparecen noticias capaces de generar un cambio alcista en el mercado.

Brasil avanza con la nueva campaña

Brasil también comienza a incorporar la nueva cosecha al escenario internacional. La siembra de soja alcanza entre 3,4% y 4,39% del área proyectada, ligeramente por encima del ritmo registrado durante el mismo período del año pasado.

StoneX estima para Brasil una producción de 183,4 millones de toneladas.

Las principales dudas se concentran en las regiones secas del norte y oeste del país, que podrían condicionar la evolución inicial de la campaña.

Un mercado con señales contrapuestas

El complejo sojero combina así presión bajista en Chicago y una oportunidad puntual para la harina argentina.

La demanda europea, los incentivos por trazabilidad y la prima frente a Brasil pueden favorecer una mayor originación de soja en Argentina, mientras que la elevada oferta esperada en Estados Unidos y Brasil mantiene limitado el potencial alcista de los precios internacionales.